Expertenmeinungen
 | Lassen sich Kurse korrekt vorhersagen? |
"Es müsste für jeden intelligenten Anleger an sich klar sein, dass - sofern jemand die Fähigkeit besäße, die kurzfristige Entwicklung von Aktienkursen korrekt vorherzusagen - er so schnell zum Milliardär würde, dass er es niemals nötig hätte, Anlageempfehlungen in Zeitschriften, Analyseberichten oder Büchern zu veröffentlichen."
David Babson, amerikanischer Portfoliomanager
| Können Anleger den Markt schlagen? |
Während der vergangenen 25 Jahre haben Ökonomen Hunderte von Studien zur Frage der Kapitalmarkteffizienz veröffentlicht, d.h. konkret zu den Effekten von Mergern, Produkteinführungen, F&E-Ankündigungen, Vorstandswechseln, zu praktisch allem was Investmentexperten über einzelne Aktien jemals äußern. Das einheitliche Ergebnis dieser Studien ist: Anleger können den Markt nicht schlagen. Beim Versuch dazu machen sie nicht sich, sondern ihren Stockbroker reich.
The Economist, das wohl renommierteste Finanzmagazin weltweit
| Welcher Faktor bestimmt die Performance? |
Ihre Investment-Performance wird fast völlig durch einen einzigen Faktor bestimmt - Ihre Asset-Allokation über breite Asset-Klassen hinweg. Aktien- oder Fonds-Picking sowie Market-Timing - die Faktoren, von den traditionell angenommen wird, sie würden den Anlageerfolg bestimmen - sind tatsächlich fast irrelevant."
William J. Bernstein,
| Was taugen Portfolio-Manager? |
Auf den ersten Blick scheinen professionelle Portfolio-Manager für die Fondsanleger echten Mehrwert zu produzieren. Bei genauerer Untersuchung, sieht es jedoch sehr danach aus, dass deren Aktienempfehlungen zu folgen nicht besser ist als Dartpfeile auf den Kurszettel des Wall Street Journals zu werfen.
Scott Wooley
| Aktien kaufen? |
"Ab und zu kaufe ich auch einzelne Aktien, allerdings strikt zum Spaß"
Merton H. Miller, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaft
| Kann man den Markt schlagen? |
Es ist nicht unmöglich den Markt zu schlagen, aber die Chancen dafür sind so schlecht und die Kosten der Niederlage so hoch, dass es keinen Sinn macht, den Versuch zu wagen.
Larray Swedroe, Finanzwissenschaftler und Research-Chef bei Buckingham Asset Management
| Sinn der Diversifikation |
Internationale Diversifikation kommt einer Situation, in der 100-Dollar-Scheine auf dem Boden herum liegen, die man nur aufzusammeln braucht, sehr nahe.
Malkiel, Mei
| Sind die Finanzmärkte effizient? |
Unsere ganze Forschung wie auch die Erfahrung zeigen, dass die meisten Finanzmärkte tatsächlich hochgradig effizient sind. Die vorhandenen Beweislage - manche würden sagen brutale Beweislage - ist so überwältigend, dass Widerlegungsversuche inzwischen aussichtslos erscheinen.
John Bogle, Investmentfonds-Papst" und Gründer der zweitgrößten Publikumsfondsgesellschaft der Welt
| Die praktischste Sache ist? |
"Die Efficient-Market-Theorie ist die praktischste Sache der Welt, die Sie jemals lernen werden." Eugene Fama, Finanz-Professor, Universität Chicago,
| Erkenntnis von Benjamin Graham |
Ich bin nicht länger ein Befürworter elaborierter Techniken der Wertpapieranalyse zur Identifikation von Gewinnchancen. Dieses war eine lohnende Aktivität, sagen wir vor 40 Jahren, als [mein Buch zur Fundamentalanalyse] erstmalig publiziert wurde. Doch die Umstände haben sich verändert ... [Heute] bezweifle ich, ob die dadurch mögliche Mehr-Rendite ihre Kosten noch rechtfertigt... Ich stehe jetzt auf der Seite der Efficient-Market-Schule.
Benjamin Graham, Autor des meistverkauften Investmentratgebers der Welt und Vater der Fundamentalanalyse in einem Interview 1976 kurz vor seinem Tode.
| Dieser Mann handelte den größten Fonds der Welt |
All die Mühe und Zeit, die viele dafür aufwenden, den richtigen Fonds zu finden, den richtigen Manager mit der goldenen Nase - all das hat in den allermeisten Fällen zu keinem Vorteil geführt. Peter Lynch
| Wie erkenne ich die Besten.... |
Ich garantiere Ihnen, dass weder heute noch in der Zukunft eine Methode existieren wird - sei es Track Rekord Investing oder eine andere - mit der Sie vorhersagen können, welcher Investmentfonds künftig in Top-25%-Segment liegen wird. Ich garantiere Ihnen aber ebenso, dass sich in 20 Jahren ein auf einem breiten Marktindex basierender Index-Fonds in diesem Top-25%-Segement aller heutigen, dann noch existierenden Fonds befinden wird.
Burton Malkiel, Finanzwissenschaftler, Universität Princton,
| Aktiv gemanagte Fonds sind... |
nichts weiter als der Sieg von Hoffnung über Vernunft.
Larry Swedroe
| Der effektivste Weg ein Aktienportfolio zu diversifizieren ist... |
Index-Fonds mit niedrigen Gebühren. Statistisch gesehen schlägt ein breit diversifizierter Aktienindex-Fonds die meisten aktiv gemanagten Aktienportfolios. Kaum zehn von 1 000 aktiven Anlage-Managern performen ausreichend, um ein Expertengremium davon zu überzeugen, dass ein langfristige Vorsprung vor Indexing wahrscheinlich ist.
Paul A. Samuelson, Wirtschaftsnobelpreisträger
| Ein Index-Portfolio besitzt klare Vorteile gegenüber... |
einem aktiv gemanagten Portfolio [...] Diese "eingebauten" Vorteile hängen weder ab vom Geschick des Investors, noch von seinem Glück, noch von einer bestimmten Zeitperiode; sie arbeiten vielmehr permanent für den Investor.
Peter L. Bernstein, Finanzwissenschaftler, Portfoliomanager und Autor mehrerer Bestseller zur Geschichte der Kapitalmärkte und des Finanzrisikomanagements
| Chancen den Index zu schlagen |
Nur einer unter zehn Aktienfonds schlägt den Markt. Deswegen bin ich konsequenter Anhänger von Index-Fonds."
Charles Schwab, Gründer und Hauptaktionär des größten Discount Brokers der Welt
| Was Warren Buffet meint |
Durch periodisches Investieren in Index-Fonds kann ein einfacher Anlegernovize die meisten Investmentprofis outperformen.
| Was der Manager von dem größten Pensionsfonds der Welt zum Indexhandel sagt |
Indexing ist eine fabelhafte Technik. Ich war ursprünglich keine wirklich Anhänger, ich war eine Unwissender. Jetzt bin ich bekehrt. Indexing ist ein extrem professioneller Ansatz.
Douglas Dial, Portfolio Manager von TIAA-CREF, dem größten Pensionsfonds der Welt, der die Rentenbeiträge eines amerikanischen Lehrerverbandes verwaltet
| In Zukunft werden |
Die Indexing-Welle befindet sich erst im Säuglingsstadium. In wenigen Jahren werden die meisten intelligenten Privatanleger Index-Anlageformen als den Kern ihres Portfolios nutzen.
Evans
| Geständnis |
Markt-Timing war bisher ein einzigartiger Misserfolg.
John Bogle, Gründer von Vanguard, einer der größten Fondsgesellschaften der Welt
| Die heutzutage moderne, völlig unsinnige Fonds-Switching Strategie, |
die Anlegern vorgaukelt, sie seien schlauer als der Markt und könnten persönlich 'irgendwie' den Markt überlisten, ist definitiv - und ich wähle diese Wort mit Bedacht - ein Loser's game."
John Bogle, Gründer von Vanguard, einer der größten Fondsgesellschaften der Welt
| Glauben Sie nicht, |
Sie wüßten mehr als der Markt. Niemand tut das.
John Bogle, Gründer von Vanguard, einer der größten Fondsgesellschaften der Welt
| Sagen wir es klipp und klar: |
Niemand weiß, wohin der Markt geht - weder Experten noch Neulinge, weder Wahrsager noch Astrologen. Das ist die einfache Wahrheit.
Swedroe
| Wie jeder andere in dieser Branche, |
habe ich eine ausreichend großes Ego zu glauben, dass ich einer der wenigen Auserwählten sein werde, die den Markt schlagen.
George Sauter, Fondsmanager, Vanguard Group
| Tatsache ist: |
(a) die meisten Fondsmanager schaffen es nicht, relevante Vergleichsindizes zu übertreffen; und (b) diejenigen, denen es doch gelingt, können diesen Erfolg anschließend sehr selten wiederholen.
John Bogle, Gründer von Vanguard, einer der größten Fondsgesellschaften der Welt.
| Ich würde Stock-Picker mit Astrologen vergleichen. |
Andererseits möchte ich die Astrologen damit nicht beleidigen"
Eugene Fama, Finanz-Professor, Universität Chicago
| Auch in Japan haben Wissenschaftler und Beratungsunternehmen |
konsistent Belege dafür geliefert, dass die Mehrheit der aktiv gemanagten Fonds schlechtere Renditen liefert als Index-Fonds."
Amorou Aoyama
| Diversifikation ist |
Dein Freund. Merton H. Miller, Wirtschaftsnobelpreisträger